随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎ贵州海拔高度是多少n)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板贵州海拔高度是多少块(kuài)的风险因素已经充贵州海拔高度是多少分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变(biàn)化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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