5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收(shōu)市(shì)新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额(é)更(gèng)是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的(de)债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地互联(lián)网以及(jí)新经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了(le)制造设(shè)备管制措施，加大了(le)市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波动(dòng)较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期(qī)，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大(dà)概(gài)率还是(shì)会发(fā)生的，在这个过程中的波(bō)折(zhé)就(jiù)对应(yīng)着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未(wèi)来(lái)港股资(zī)金(jīn)面(miàn)或有机(jī)会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调(diào)较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和(hé)机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药(yào)占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得(dé)关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入(rù)增加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是(shì)震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定(dìng)性。