金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(一滴水多少ml 一滴水多少克huá)，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前一滴水多少ml 一滴水多少克期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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