踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上(shàng)市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业(yè)务板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及(jí)其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实(shí)现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三(sān)六(liù)零年(nián)报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投(tóu)资机(jī)构为代表的十大股东却在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具(jù)体来看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零(líng)私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股东方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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