今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(ch盱眙的邮编号码是多少啊ú)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在盱眙的邮编号码是多少啊8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　盱眙的邮编号码是多少啊rong>4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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