金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的(de)原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈和(hé)实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现(xiàn)货反馈来看(kàn金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)，各家(jiā金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)玻璃厂继续(xù)上(shàng)调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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