作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局(jú)公布了(le)4月份的通胀(zhàng)数据：4月(yuè)份居(jū)民(mín)消(xiāo)费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格(gé)同(tóng)比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同(tóng)比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出(chū)行价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅(fú)扩(kuò)大至-3.6％；其中(zhōng)，分项(xiàng)价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否(fǒu)到了需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一方面，今(jīn)年初以来(lái)核心(xīn)CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐步(bù)缓(huǎn)解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向(xiàng)当(dāng)前经济仍在温和修复。下(xià)半(bàn)年随着生猪价格(gé)筑底回升、消费(fèi)需求逐步回暖，物价水平(píng)有望(wàng)回归正常水(shuǐ)平(píng)，通(tōng)缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价(jià)格续(xù)降(jiàng)，出(chū)行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降(jiàng)幅(fú)扩大(dà)

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是(shì)正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表>公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(cóng)结构上看，食(shí)品项仍是主要拖累(lèi)，4月(yuè)食品价格(gé)环比下降1％、非食(shí)品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，仍是(shì)主要(yào)拖累。受受(shòu)生猪产能充足(zú)以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方面(miàn)，小长假出行需求(qiú)带动旅游(yóu)价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价(jià)下降影(yǐng)响，交通工具及交通工具用燃(rán)料价格环(huán)比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱(ruò)及(jí)国际大宗商品价格波(bō)动(dòng)影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)基(jī)数的(de)影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资料、生活资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表>价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国际原(yuán)油价格波动(dòng)带动国内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采选及冶炼(liàn)、有(yǒu)色(sè)采选(xuǎn)相关行业价格结束(shù)自去年底(dǐ)以来的(de)强势表(biǎo)现(xiàn)，环(huán)比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相(xiāng)对充(chōng)足的影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关(guān)注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低(dī)水(shuǐ)平，离转负仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到(dào)了需(xū)要担心通缩的时(shí)候？我们认为，应(yīng)当理性看待物价数据，“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面，去年下(xià)半年核心CPI同比(bǐ)持续徘(pái)徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着通(tōng)缩(suō)压力正在逐(zhú)步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心(xīn)CPI环比回(huí)升，环比走(zǒu)势均处于正(zhèng)常波动(dòng)区间，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在(zài)温和修复。往前看，去年二(èr)、三季度受疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基(jī)数或对今年(nián)后续CPI同比读数(shù)持续(xù)造成扰动。我(wǒ)们认为(wèi)，应更(gèng)多关(guān)注环比变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)以及核(hé)心CPI的(de)走势。而随着下半(bàn)年(nián)生猪需(xū)求的回(huí)升，以及中央猪肉(ròu)收储工作(zuò)的开展，生猪(zhū)价格有望(wàng)筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累(lèi)将有所缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价水平(píng)有望逐(zhú)步回归至正常水平、整体将保(bǎo)持温和(hé)上涨态势，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构成当前经(jīng)济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表