北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(t公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表ī)除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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