金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ān)债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义(yì)本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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