一度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(b限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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