中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhu整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fè整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚i)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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