近日，有焦化(huà)企业发告(gào)知函称，因亏(kuī)损(sǔn)严重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降价(jià)通道(dào)，5月17日(rì)，河北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降价落(luò)地，港口(kǒu)准(zhǔn)一(yī)级湿熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下(xià)调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共(gòng)同作用的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬(xún)美国(guó)硅(guī)谷银行(xíng)暴(bào)雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利(lì)空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统计(jì)，今年(nián)3月我国共计(jì)进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗不断走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家(jiā)统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋(wū)新开工(gōng)、施工面积(jī)同比大幅回落，继而(ér)引(yǐn)发了市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业(yè)链的负反馈(kuì)担忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因(yīn)国内(nèi)产量稳增和进口量(liàng)大(dà)增(zēng)，供(gōng)需关(guān)系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年(nián)初就开(kāi)始呈(chéng)偏(piān)弱走势运行(xíng)。其(qí)间，受内(nèi)蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速(sù)回落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需(xū)求表(biǎo)现不及预期(qī)，钢价承压韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重作(zuò)用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本(běn)周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货(huò)空间，买现卖(mài)期套利需求(qiú)增(zēng)加对现(xiàn)货市场(chǎng)信(xìn)心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面(miàn)提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概(gài)率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢材需(xū)求并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为地区、设(shè)备区别而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线(xiàn)的(de)经济性一般，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对(duì)整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)的情(qíng)况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度(dù)较(jiào)大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节(jié)奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持在偏高(gāo)水平，这意(yì)味着煤焦刚性(xìng)需求(qiú)较(jiào)好，但钢厂持(chí)续采取低原料(liào)库存策略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压(yā)力。基于此种库存(cún)格局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为(wèi)何反而(ér)大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国(guó)内(nèi)外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期内有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不突出(chū)。焦炭本(běn)周供(gōng)减需增(zēng)，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生产(chǎn)成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤(méi)中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现(xiàn)货短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤(méi)韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗焦跌幅(fú)明显大(dà)于(yú)板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使得(dé)继续杀估值(zhí)的驱(qū)动(dòng)明(míng)显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目(mù)前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次(cì)加重其供(gōng)需(xū)压力(lì)，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化(huà)较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内(nèi)空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三是海外(wài)衰退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是(shì)大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平(píng)控都是压低铁水产量的可(kě)能(néng)因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期来看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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