随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点，需(xū)要(yào)保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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