今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(f民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ēi)农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利(l民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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