本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身(shēn)供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本(běn)面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均水平，低库存为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不(bù)应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势，不(bù)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国(guó)45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续调整后(hòu)压(yā)力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突(tū)出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市(shì)场整(zhěng)体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度(dù)。

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