近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(t合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线uán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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