投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验(yàn)证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司(sī)英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上涨，截(jié)至(zhì)6月1日(rì)收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲(jìn)表(biǎo)现(xiàn)，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多(duō)只云(yún)计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题(tí)的(de)投资能(néng)火热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市(shì)值一度突破万亿(yì)美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网(wǎng)宣(xuān)称：“我(wǒ)们在AI和元宇(yǔ)宙方面的(de)工作正在改(gǎi)变全球大型行业，并将为(wèi)社会带来深远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技(jì)公司也(yě)加大了AI方(fāng)面的(de)投资。

　　国(guó)内市场对于AI行(xíng)情(qíng)的关(guān)注(zhù)热(rè)情(qíng)也是(shì)持续高涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至6月2日，今年以来(lái)涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类(lèi)主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金也早(zǎo)已布局英伟达(dá)或相关概念股(gǔ)。交易(yì)软件通(tōng)达信推出了英(yīng)伟达概念(niàn)股(gǔ)，该软件信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股(gǔ)上市公(gōng)司，这些(xiē)公(gōng)司与英伟达(dá)在某(mǒu)些方面有业(yè)务(wù)上的合(hé)作。从公(gōng)募基金一季度(dù)末的(de)数据来看，部分被(bèi)纳入(rù)重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接(jiē)或间接(jiē)持(chí)有英伟达公(gōng)司股(gǔ)票(piào)的公募基(jī)金主(zhǔ)要集中在能投资海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规(guī)模(mó)最(zuì)高(gāo)的是(shì)广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌(gē)等(děng)多家全(quán)球科技公(gōng)司(sī)。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金中，持(chí)有英伟达(dá)且规模最(zuì)高的是广发全球(qiú)精选(xuǎn)，该只基金(jīn)今年一季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持(chí)仓(cāng)市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持(chí)有微(wēi)软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖(wā)财(cái)基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金(jīn)融报》记者(zhě)，国(guó)内AI投资(zī)的热潮与微软、英伟达等(děng)美股(gǔ)科技股(gǔ)年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域(yù)加大(dà)了(le)投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最大的一笔投资(zī)。作为一站式(shì)解决方案的提供商，英伟达公(gōng)司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家(jiā)，该公司今(jīn)年一(yī)季(jì)度的业绩远超预(yù)期(qī)，AI芯(xīn)片所(suǒ)在(zài)数据中心业务的营收创历史新高，远好于(yú)市场(chǎng)预期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题投(tóu)资机会的(de)投(tóu)资者(zhě)而言，英(yīng)伟达和(hé)微(wēi)软在内的众多美股科技股公(gōng)司是(shì)其关注(zhù)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命(mìng)最新的突(tū)破口。能够(gòu)率先(xiān)建立起良好(hǎo)商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用核心竞争力的公司(sī)将(jiāng)会成为未(wèi)来最(zuì)有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的中长(zhǎng)期基本面(miàn)有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好，但(dàn)实际投资(zī)中还受诸多(duō)因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为(wèi)，半(bàn)导体(tǐ)作(zuò)为AI受(shòu)益板块，受到资金(jīn)关注，行业成交热度上升(shēng)，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩的验(yàn)证，半导体(tǐ)行业(yè)一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据(jù)对产业(yè)数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产(chǎn)业(yè)整体仍处于(yú)主动去库存阶段，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在缺(quē)乏基本面支(zhī)撑的情况下，4月中旬以来半导体重回弱(ruò)势。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽然(rán)有所企稳(wěn)，但(dàn)也很(hěn)难说行业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨(zī)询(xún)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师(shī)秦(qín)洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱(qū)动力主要来源于AI产业的(de)大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为(wèi)代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟(wěi)达的(de)股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有(yǒu)力，且空(kōng)间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管(guǎn)目前半(bàn)导体(tǐ)产业周期尚(shàng)未反(fǎn)转，但在资金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高(gāo)增长等利(lì)好因素支撑下，当前(qián)位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦(qín)洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的(de)规律永不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资(zī)与(yǔ)产(chǎn)业发展之间存(cún)在着较大(dà)差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气(qì)亢(kàng)奋时买入，而(ér)是(shì)需要在相对(duì)低位或调整(zhěng)一定程(chéng)度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关(guān)注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪(xù)、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素(sù)。在具体投资的时候(hòu)要选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在未来的业绩上(shàng)，要避免没(méi)有业绩支持的(de)跟风炒作。另外，好的投资(zī)标的也(yě)要以合(hé)适的价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最(zuì)后(hò为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正u)，投(tóu)资者要做(zuò)好分散配置，不要(yào)将资金全(quán)押(yā)一个赛(sài)道。

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