本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的(de)高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(y旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容íng)、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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