本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装(zhuān乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节g)行业景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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