今年(nián)以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险丁二醇和丙二醇是不是酒精事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)丁二醇和丙二醇是不是酒精的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。丁二醇和丙二醇是不是酒精>

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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