近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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