“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价显示(shì)，投资者预(yù)期(qī)的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连(lián)续(xù)两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市(shì)场边际降温(wēn)的更(gèng)多(duō)迹象，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的(de)增加，失(shī)业(yè)率预计会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增(zēng)速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要(yào)性(xìng)降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续公(gōng)布(bù)的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能(néng)在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不(bù)过这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未能止住油(yóu)价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会(huì)在年(nián)底前(qián)自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交(jiāo)易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融(róng)稳(wěn)定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北(běi)约外(wài)长(zhǎng)会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一(yī)些北约成员国(guó)也不(bù)希(xī)望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来(lái)，天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗持(chí)续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对(duì)于(yú)整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求(qiú)判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部(bù)产区(qū)逐步上(shàng)量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的(de)概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此(cǐ)前市场对(duì)今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际(jì)需求(qiú)并不(bù)差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业(yè)来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压(yā)运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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