金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落(luò)可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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