金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次àn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议(yì)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得(dé)的人民(mín)币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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