券商今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市(shì)良(liáng)好(hǎo)表现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行业业(yè)绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈(chéng)现集体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季报(bào)，至(zhì)此51家上市(shì)券(quàn)商或上市主体一(yī)季报(bào)悉数披露(lù)，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母(mǔ)净利排名，新的十大(dà)分(fēn)别是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报(bào)的优(yōu)秀(xiù)表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红(hóng)，其中(zhōng)35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度(dù)涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续(xù)3个交易日收阳线，累(lèi)计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同(tóng)比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公(gōng)司国(guó)投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归(guī)母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华(huá)西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅(jǐn)2家券商股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)速(sù)为负(fù)值，分别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营收(shōu)均出现下滑(huá)，公司一季报显示，报(bào)告期(qī)内(nèi)公(gōng)司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比增(zēng)速超过(guò)五成的(de)头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券(quàn)商(shāng)及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着业(yè)绩的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指南(nán)针在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增(zēng)速领衔，其今年(nián)一季度同(tóng)比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)营收不(bù)足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增(zēng)幅接(jiē)近1倍(bèi)，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分(fēn)别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗外4家营收下(xià)滑的(de)券(quàn)商(shāng)或上市主体分别是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券(quàn)商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券(quàn)营收同比增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证券以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入(rù)营收排名(míng)前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤出前十，招(zhāo)商证(zhèng)券一季度(dù)营收增(zēng)速为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与(yǔ)中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱(qū)动(dòng)行业业绩(jì)高增，这一(yī)观点被卖(mài)方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期(qī)末金融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增，全(quán)年盈利增速有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资(zī)致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司(sī)在(zài)政(zhèng)策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关(guān)于国金证(zhèng)券的研报(bào)中(zhōng)称，自营(yíng)投(tóu)资成为影(yǐng)响国金证券业绩核心(xīn)因素(sù)，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再(zài)融资后，公司金(jīn)融投资(zī)规模稳(wěn)步(bù)提升420亿元较去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩的核心，预(yù)期(qī)将在一季度迎来反转。投资(zī)业务(wù)方(fāng)面，下半年(nián)重点关注差异化监管的措施(shī)落(luò)地，或将打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受到自(zì)营业务冲击大的公司预期(qī)将在年内实(shí)现较(jiào)大幅度的改善。

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