财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēn嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美g)过的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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