4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排(pái)单时间达到世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气(qì)的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重(z世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么hòng)播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期(qī)或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温(wēn)天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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