金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五大贸(mào)易(yì)公司(sī)每(měi)家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对(duì)日本五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在(zài)美国(guó)以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用(yòng)行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观(guān)在(zài)研报中指出(chū)在过去的(de)三(sān)十(shí)年中(zhōng)，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得(dé)研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入(rù)加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业(yè)经营能力(lì)的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌(diē)破净(jìng)值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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