北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.为什么福建女人不能娶SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.为什么福建女人不能娶SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上为什么福建女人不能娶榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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