芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次>

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方面，随(suí)着受教育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄(líng)段(duàn)群体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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