近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(de)风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qiá究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷n)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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