为了让自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共(gòng像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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