北京时间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)关注的(de)4月美国(guó)非农数据(jù)出炉(lú)，其(qí)中新增(zēng)就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断了此前两个月连续环(huán)比(bǐ)下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作(zuò)利好的是，美国(guó)劳工部将今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持续承(chéng)压的美(měi)国地区银行股也获(huò)得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货(huò)7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货高级宏观分析师周之云(yún)告(gào)诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的(de)非农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投(tóu)行们预测的中值。此(cǐ)前公布的(de)ADP数据在(zài)3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅度达到9个(gè)月以来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉(lā)升，贵(guì)金属(shǔ)下(xià)跌。尽管科技和(hé)金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力(lì)需(xū)远远抵消了裁员(yuán)的(de)影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素相(xiāng)对于新冠(guān)大流(liú)行前(qián)也有(yǒu)了有利的发(fā)展，为就(jiù)业人数的(de)增(zēng)长提供了5万(wàn)—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该(gāi)对就业(yè)数据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份的就业机(jī)会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为(wèi)连续第三个(gè)月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与其他劳动力(lì)市场数据相同的方向：劳动力(lì)市场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金(jīn)人(rén)数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会(huì)导致(zhì)消费者(zhě)信贷(dài)和(hé)企业融(róng)资成本上(shàng)升，进(jìn)而迫(pò)使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的(de)非农就(jiù)业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策放松进程(chéng)有所(suǒ)改变，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性(xìng)溢价部分(fēn)有所减少，但(dàn)从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国会继续朝(cháo)着衰(shuāi)退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续(xù)看(kàn)好贵金属的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非(fēi)农就(jiù)业新(xīn)增人(rén)数超预期(qī)将引导贵金属步(bù)入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场预计5月是美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元实(shí)际利率有了明(míng)显的下行。”广州金控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利(lì)率(lǜ)的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临近尾(wěi)声，因此美元指数和美(měi)债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美(měi)联(lián)储会后(hòu)声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估其对货币政策(cè)的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍(réng)在(zài)双重(zhòng)使命上。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加息(xī)需要(yào)看到通胀明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需要(yào)看到(dào)就(jiù)业(yè)市场出(chū)现(xiàn)明显恶化(huà)。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金(jīn)属分析师从(cóng)姗(shān)姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预期(qī)升温叠加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅(fú)下挫。这份超预期的非(fēi)农报(bào)告(gào)，这让美联储陷入困境，美联(lián)储(chǔ)希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可(kě)能很快就需(xū)要(yào)降(jiàng)息，但就(jiù)业市场并(bìng)不(bù)配合(hé)，美国就业(yè)市场依然(rán)强劲，美(měi)联储可能在长时(shí)间(jiān)内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分析(xī)师展大鹏告(gào)诉记者，4月(yuè)美国非农就(jiù)业(yè)数据和时(shí)薪增速(sù)全面超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美(měi)联储(chǔ)可能会在较(jiào)长时间内维持(chí)高利率环境，且6月(yuè)再次加息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据(jù)强(qiáng)于预(yù)期或在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加(jiā)息，货币政策(cè)进(jìn)入(rù)新阶段，市场将(jiāng)加大(dà)对下半年降息的(de)博弈，贵金(jīn)属将获得提(tí)振(zhèn)而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期货贵放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通(tōng)胀(zhàng)率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价(jià)格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离(lí)降息仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美国银行系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利(lì)率环境下美国(guó)银行系(xì)统风险并(bìng)未解除，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行宣布被接(jiē)管收购后，因银行业长期存在(zài)的(de)弱点(diǎn)，又有多家(jiā)区域性(xìng)银行(xíng)出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融资(zī)成本正在攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资(zī)和库存对(duì)GDP拉(lā)动(dòng)转(zhuǎn)负，但(dàn)消费(fèi)的拉动(dòng)上升反映出一定的(de)韧(rèn)性。未来随(suí)着经济下行(xíng)压力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预期(qī)下半年美(měi)国(guó)GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长(zhǎng)。“总体(tǐ)上(shàng)在风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指数将持续承压，避险需(xū)求提(tí)振下，贵金属价格有望再创历史(shǐ)新高(gāo)，长线可维(wéi)持逢(féng)低(dī)买入(rù)配置思路，短(duǎn)线则(zé)可买入黄金和白银(yín)虚值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看(kàn)，黄金的需求实际(jì)上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的(de)。世界黄金协会公布的数(shù)据显示，今年第一季(jì)度剔除场外(wài)交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行和中(zhōng)国消费者需求(qiú)较高，但其(qí)余投(tóu)资者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较(jiào)去(qù)年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物金条(tiáo)和硬(yìng)币方(fāng)面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指标耐(nài)用品订单(dān)等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需求受经济下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大(dà)概率继(jì)续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个(gè)基(jī)点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议(yì)息后的(de)乐观，因此黄金市场一度表(biǎo)现为(wèi)极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降息(xī)周期，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较(jiào)高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄(jì)希望(wàng)于美(měi)联储最后一次加息落地(dì)然后转(zhuǎn)降息(xī)预期，从而刺激价格继续(xù)高走(zǒu)，从这个角度(dù)考虑黄(huáng)金确实(shí)存在恢复上行趋势(shì)的可能(néng)性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货(huò)币紧缩动作并没(méi)有(yǒu)结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较长(zhǎng)一段时间(jiān)，且(qiě)高利(lì)率环境到底(dǐ)会对(duì)经济和金(jīn)融(róng)市场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出(chū)奇(qí)一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下(xià)，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受