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楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人二、“中特估”投资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄(é)深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益于(yú)人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链(liàn)尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资(zī)范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)实现结构调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时(shí)近(jìn)几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资(zī)的政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融(róng)仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的(de)板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大。