在华(huá)尔街经济学家和央行(xíng)官(guān)员姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际(jì)，大(dà)型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士将资金(jīn)从银(yín)行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济(jì)低迷时(shí)期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的(de)数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比例降姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来(lái)说，他(tā)们对(duì)周(zhōu)期(qī)性公司(这些公司的(de)命运(yùn)取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御(yù)股(gǔ)的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调(diào)查中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来(lái)的任(rèn)何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性(xìng)资金管理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金(jīn)的需(xū)求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促(cù)使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以(yǐ)让美国企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前的姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(de)6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开始。

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