当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上(shàng)限问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解(jiě)决(jué)债务(wù)上(shàng)限问题达成(chéng)任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会(huì)面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务(wù)上限问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之(zhī)前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆杰·弗里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在债务上(shàng)限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日(rì)启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用(yòng)非常(cháng)规措施只能帮助财政(zhèng)部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了(le)债务违约(yuē)可能期限的警告(gào)，称财(cái)政(zhèng)部(bù)的最佳估(gū)计(jì)是，若国(guó)会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所有义务(wù)，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限问题相(xiāng)关议案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得(dé)到通(tōng)过。议(yì)案提(tí)出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂停时限作废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满足(zú)多(duō)种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案通(tōng)过后(hòu)很快表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)将削减支(zhī)出(chū)和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不(bù)提高债务(wù)上限，可能爆(bào)发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机(jī)构(gòu)罕(hǎn)见“认(rèn)错”

　　针对美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机，美(měi)国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求(qiú)其尽(jǐn)快解决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称(chēng)，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意到第(dì)一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千亿美(měi)元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没有(yǒu)意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行(xíng)“在(zài)纠正(zhèng)监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美(měi)国(guó)银行业的(de)这(zhè)一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和银行也位于(yú)加州旧(jiù)金山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价(jià)暴(bào)跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备银行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后者未来可能(néng)会(huì)投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州监管机(jī)构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中(zhōng)，未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)较高是(shì)促(cù)成银(yín)行挤兑的关键因素(sù)之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定(dìng)大(dà)量无保险存(cún)款一(yī)定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往往是由企业(yè)客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银(yín)行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行(xíng)考虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授(shòu)权并(bìng)进行必要的维护——这(zhè)些也是对(duì)该储备进行良好(hǎo)管理(lǐ)的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的(de)石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂符合美(měi)国政府制定的(de)在每(měi)桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多(duō)数(shù)时候，WTI油(yóu)价(jià)依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破前(qián)低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大(dà)油脂(zhī)期货价(jià)格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于(yú)菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日(rì)报记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断(duàn)变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份(fèn)从主力转换(huàn)到近(jìn)月，反(fǎn)映了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预(yù)测五一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观(guān)，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度增(zēng)加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保持较(jiào)高水平，豆(dòu)油库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累(lèi)库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也(yě)是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅(fú)，一点都(dōu)不(bù)拖泥带水，一(yī)定程度(dù)反应了害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到(dào)，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库(kù)存环(huán)比可能大(dà)幅下降，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优势(shì)相比豆油及葵油大(dà)幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出(chū)口预估(gū)120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存(cún)167万吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的(de)4月全月(yuè)产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历(lì)史(shǐ)极低库存水(shuǐ)平，库存环(huán)比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假期较多(duō)，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节(jié)假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节(jié)假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国(guó)内外供需(xū)、消息面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企(qǐ)稳(wěn)及(jí)情绪(xù)修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农就业(yè)等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦(lún)也在(zài)敦促国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经济数据带来的(de)美(měi)国经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国(guó)际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖(mài)压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种(zhǒng)顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽上市等因素，油(yóu)脂(zhī)本轮可定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观(guān)和(hé)基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期油脂很难(nán)具(jù)备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或难(nán)持续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期，在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑(yì)制油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增(zēng)产季，中(zhōng)期产地库(kù)存趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高(gāo)库存(cún)带来的(de)并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表现不佳导致(zhì)了(le)棕榈油(yóu)的(de)连(lián)续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节性(xìng)的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下(xià)旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月(yuè)的产量环比(bǐ)增幅可(kě)能还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来西亚带来显著(zhù)的累库压(yā)力，不利于产(chǎn)地报价(jià)及棕榈油(yóu)期价的(de)持续(xù)上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为主，大(dà)豆(dòu)检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期(qī)初步(bù)推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库存走(zǒu)势(shì)来看，国内菜(cài)油库存(cún)从年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态(tài)。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累(lèi)库(kù)趋势也(yě)已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累(lèi)库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开(kāi)启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多(duō)数(shù)进口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的(de)供需及价(jià)格的变化对油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步(bù)反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际(jì)菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预(yù)期、美(měi)高利息(xī)对大(dà)宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释放(fàng)完全，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂(zhī)整体(tǐ)供应改(gǎi)善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹的(de)基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业(yè)内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场机会，合(hé)约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可(kě)择(zé)机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些