今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88阴肖有哪几个生肖.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩阴肖有哪几个生肖张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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