财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年(niá孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重n)大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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