5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物.......

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