华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(d夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物àn)一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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