5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？431mm是多少厘米 431mm是多少米p>

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政431mm是多少厘米 431mm是多少米策等配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　431mm是多少厘米 431mm是多少米ng>邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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