今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美(měi)国(guó)国(guó)会又对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。十公分有多长 10厘米就是10公分吗p>

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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