中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(hu蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(h蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁uá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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