今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月1海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少7日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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