5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的(de)，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(hé)适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低(dī)位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号<印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有/p>

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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