北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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