5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫美国总统奥巴马几岁灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：美国总统奥巴马几岁g>2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银(yín)行(xíng)和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。