华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富(广西属于南方还是北方fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金(jīn)所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外广西属于南方还是北方，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德广西属于南方还是北方森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股价随(suí)即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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