自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(l战狼3什么时候上映？iú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外(wài)汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相战狼3什么时候上映？关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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