昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了(le)一项将债务(wù)上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在(zài)美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国(g40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大uó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完(wán)成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货(huò)交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部(bù)分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽松(sōng)大概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期(qī)二季度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来(lái)从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫(yì)情的(de)波(bō)及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍(réng)处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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